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财富证券--电力行业月度报告:受益碳排放权交易

  1月份投资策略:建议分电源类型布局电力板块:1)水电板块整体股息率高,配置价值突出,建议关注水电龙头长江电力600900)和低估值的华能水电600025);2)火电板块受益于低煤价,业绩修复明显,推荐市场化交易电量占比较大且全国性布局的华能国际600011)和华电国际600027);3)新能源发电板块受益于碳排放权交易管理办法的出台,近期股价已经有所反应,建议跟踪1月底的碳排放权配额分配,关注福能股份600483)、太阳能、节能风电601016)。

  1月份投资组合:长江电力、华能水电、华能国际、华电国际、中国广核003816)、福能股份、林洋能源601222)。

  市场行情回顾:2020年12月,公用事业(申万)下跌1.19%,跑输全A 指数4.3个百分点。子板块方面,火电、水电、燃机发电、热电和新能源发电分别变动2.77%,-4.52%,-6.43%,-4.37%,12.36%。

  行业高频数据跟踪:2020年11月,全社会用电量为6467亿kwh(同比增加9.38%),全国发电量为6419亿kwh(同比增加6.8%)。

  重点行业新闻及政策:1)国网能源研究院发布《中国能源电力发展展望》,非化石能源占一次能源消费比重2025年、2035年、2050年、2060年分别有望达到约22%、40%、69%、81%;2)国家能源局提出2021年我国风电、太阳能新增装机120GW 的目标;3)生态环境部出台《碳排放权交易管理办法(试行)》。

  重点公司公告:1)长江电力签订2021年度葛洲坝600068)电站购售电合同公告;2)黔源电力002039)增资取得贵州电力交易中心6%股权;3)长源电力000966)控股股东持股比例将升至72.79%。

  风险提示:全社会用电量增速不及预期;疫情反复导致复工复产计划不及预期;电煤价格下行不及预期;市场化交易价差出现大幅波动。

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